1931버티는 힘
하워드 버핏의 역발상 회사 설립
직장이던 은행이 파산하고 저축해둔 돈까지 모두 잃은 후, 하워드 버핏은 대공황 중에 자신의 중개 회사를 차렸어요. 그는 고객들에게 지방채나 유틸리티 기업 같은 극도로 보수적인 투자처를 자문하는 데 집중했어요.
배울 점시장이 붕괴하더라도, 남은 자본을 극도의 안전과 보존 전략으로 관리해 주는 서비스에는 여전히 기회가 있어요.
대가의 홀
워런 버핏
Warren Buffett
투자와 자본 배분1930년생
버크셔 해서웨이를 수십 년간 이끌며 자신이 이해하는 능력의 범위 안에서 경제적 해자와 안전마진을 갖춘 기업에 장기 복리로 투자해 온 투자자예요.
전체 기록 1,409개
- 원칙 389
- 사례 279
- 발언 741
이 대가의 말로 질문하기
가입 없이 하루 3번 무료예요.
사진: USA International Trade Administration Public domain 원본 보기 잘라서 사용
사례
전체 279개 가운데 기본 기록 42개
사례는 공개 자료에 나온 실제 일을 저희가 간추린 내용이에요.
- 1967실패
인텔 투자 기회를 놓친 일
버핏은 인텔의 공동 창업자인 로버트 노이스와 함께 그리넬 대학의 이사회 멤버였고, 대학이 인텔에 10만 달러를 시드 투자하는 것을 승인했어요. 하지만 반도체를 이해하지 못한다는 이유로 자신의 파트너십 자금은 투자하지 않았어요.
배울 점자신의 능력 범위를 엄격하게 고수하다 보면, 내부 정보를 접할 수 있는 상황에서도 거대한 기회를 놓칠 수 있어요.
승자를 매도한 실수
버핏은 커리어 초기에 가이코와 아메리칸 익스프레스 지분을 매각했는데, 이 우량주들을 계속 보유했다면 훨씬 더 큰 수익을 냈을 것이기에 실수로 평가받아요.
배울 점훌륭한 기업을 너무 빨리 파는 것은 나쁜 주식을 고르는 것보다 더 큰 비용을 초래할 수 있어요.
- 1936전략
GEICO의 설립
레오와 릴리안 굿윈은 10만 달러로 GEICO를 설립하며, 거대 경쟁사보다 낮은 가격에 자동차 보험을 직접 판매할 수 있다는 데 도박을 걸었어요. 그들은 자본금이 1,000배나 더 많은 기존 보험사들에 도전했고, 결국 수십억 달러의 매출을 올리는 기업으로 성장시켰어요.
배울 점우수한 비즈니스 모델은 거대 기업과 경쟁할 때 엄청난 자본 부족도 극복할 수 있게 해줘요.
- 1989경영
파이어맨스 펀드 계약 만료
파이어맨스 펀드 비즈니스의 7%를 제공하던 계약이 만료되어 보험료 수입 계정에 약 8,500만 달러의 마이너스가 기록되었어요. 버핏은 이 종료가 전체 이익에 큰 영향을 주지 않았기에 거래량의 큰 감소를 받아들였어요.
배울 점사업의 근본적인 수익성이 유지된다면 마이너스 성장 수치가 보고되는 것을 두려워하지 마세요.
- 2012리더십
보험 부문 CEO들의 기대 초과 달성
버핏은 버크셔의 보험 플로트가 정체되거나 감소할 것이라고 예상했지만, 보험 부문 경영진은 오히려 이를 25억 달러나 늘려 놓았어요. 이러한 성장은 버크셔가 자체적인 이익을 위해 투자할 수 있는 더 많은 자본을 제공해 주었어요.
배울 점권한을 부여받은 경영진은 탁월한 운영을 통해 때때로 회사의 보수적인 예측을 뛰어넘는 성과를 낼 수 있어요.
- 1984자본 배분
GEICO의 시장 성과 저조
1984년에 GEICO의 내재 가치는 실질적으로 증가했지만 주가는 정체되어 있었어요. 버핏은 시장이 그 가치를 반영하지 않았음에도 불구하고 근본적인 비즈니스 성과가 훌륭했기에 전혀 불만족스러워하지 않았어요.
배울 점진정한 비즈니스 가치와 시장 가격은 단기적으로 다를 수 있지만, 장기적으로 중요한 것은 비즈니스 성과예요.
- 1996전략
B주식의 탄생
투자 신탁들이 버크셔 지분을 비싸게 쪼개 파는 것을 막기 위해, 버핏은 '베이비 B'라고 불리는 새로운 등급의 주식을 만들었어요. 이 주식은 A주의 30분의 1 가치를 추종하며, 모든 수요를 충족할 수 있도록 발행량에 제한을 두지 않았어요.
배울 점약탈적인 중간 상인이 브랜드의 높은 진입 가격을 악용하지 못하도록 직접 접근 가능한 제품 버전을 만드세요.
- 2011채용
테드 웨슬러 영입
테드 웨슬러는 500만 달러 이상을 지불하고 버핏과의 자선 점심 식사를 두 번 연속으로 낙찰받았어요. 버핏은 대화 내용에 깊은 인상을 받아 그를 버크셔의 자본 일부를 관리할 매니저로 영입했어요.
배울 점뛰어난 인재는 직접적인 소통과 깊은 산업 통찰력을 통해 자신의 가치를 증명할 수 있어요.
분권화된 운영 구조
버핏은 개별 회사들이 독립적으로 운영되는 유연하고 분권화된 구조로 버크셔 해더웨이를 세웠어요. 덕분에 조직은 버핏의 스타일이 아니더라도 변화에 대응할 수 있어요.
배울 점유연한 구조를 만들면 거대 조직도 민첩성을 유지하고 창업자의 직접적인 영향력 너머까지 생존할 수 있어요.
- 2004버티는 힘
쇼 인더스트리의 비용 압박
쇼 인더스트리는 석유 및 섬유 가격 상승으로 인해 3억 달러 이상의 비용 증가에 직면했어요. 이러한 거센 역풍과 마진 축소에도 불구하고 실질 자본 대비 25.6%의 수익을 달성해냈어요.
배울 점강력한 기업은 원자재 비용이 엄청나게 올라도 여전히 수익을 내고 지배력을 유지할 수 있어요.
- 1967협상
내셔널 인뎀니티 인수
워런 버핏은 친구 잭 링월트로부터 내셔널 인뎀니티를 860만 달러에 인수했어요. 이 거래는 감사나 변호사 없이 직접 만든 1.5페이지짜리 간단한 계약서로 15분 만에 성사되었죠.
배울 점당사자 간에 높은 상호 신뢰가 있다면 중대한 거래도 빠르고 단순하게 처리할 수 있어요.
- 2006자본 배분
갓록스 가족 우화
버핏은 미국 모든 기업을 소유한 부유한 가족이 서로 거래하기 위해 브로커와 매니저를 고용하며 돈을 잃는 과정을 묘사해요. 새로운 '조력자'들이 추가될 때마다 수수료가 발생해 가족의 전체 부가 줄어들어요.
배울 점전략에 복잡성과 중개인을 추가하는 것은 전체 가치를 높이지 못하고 비용만 높이는 경우가 많아요.
- 1971자본 배분
연기금 매니저들의 실수
1971년에 연기금 매니저들은 주가가 높을 때 기록적인 자금을 주식에 쏟아부었어요. 하지만 시장이 폭락한 1974년에는 오히려 주식 비중을 기록적인 수준으로 낮추며 회복 기회를 놓쳤어요.
배울 점모두가 낙관적일 때 사고 비관적일 때 파는 군중 심리를 반드시 피해야 해요.
- 2025팀
다양한 리더십 팀 소개
2025년 주주총회에서 워런 버핏은 이사진의 다양한 배경을 강조하며 소개했어요. 본인은 오마하 출신이지만, 그레그 아벨은 캐나다, 아지트 자인은 인도 출신임을 언급했지요.
배울 점지리적, 문화적 배경이 다양한 리더십 팀을 구성하는 것은 글로벌 조직을 강화하는 데 도움이 돼요.
- 1982위험
무산된 거래가 준 안도감
버핏은 매우 큰 규모의 인수를 약속했지만, 통제할 수 없는 요인으로 인해 결국 성사되지 않았어요. 나중에 그는 그 거래가 불확실한 보상을 위해 엄청난 에너지를 낭비했을 것임을 깨닫고, 그 실패를 오히려 큰 성과로 여겼죠.
배울 점때로는 성사되지 않은 거래가 최고의 비즈니스 결정이 될 수 있어요. 특히 '추격의 스릴'에 휩쓸렸을 때는 더욱 그렇죠.
- 1982위험
보험 산업의 악화
버핏은 보험 산업의 합산비율이 추정치 109.5에 도달하여 상당한 인수 손실이 발생하고 있음을 관찰했어요. 그는 일부 보험사들이 이러한 악화를 숨기기 위해 모호한 회계 처리를 사용하고 있다고 경고했어요.
배울 점설비가 과잉된 범용 산업에서 경쟁은 종종 처참한 경제적 결과와 기만적인 보고로 이어져요.
멍거의 초기 경력 전환
버핏처럼 멍거도 어린 시절 식료품점에서 일하며 적은 보수를 받고 육체노동을 하는 것을 싫어한다는 사실을 깨달았어요. 그는 육체적 노력 대신 지성을 사용해 부를 쌓기로 결심했지요.
배울 점자신의 강점과 일치하는 업무 유형을 조기에 파악하여 성취감 없는 노동을 피해야 해요.
변호사에서 지분 소유자로의 전환
찰리 멍거는 부유한 고객들이 변호사보다 더 나은 삶을 산다는 점을 포착하고, 수임료를 현금 대신 지분으로 받기 시작했어요. 또한 자산을 불리기 위해 남부 캘리포니아의 부동산 개발업에도 뛰어들었지요.
배울 점큰 부를 쌓으려면 시간을 현금과 바꾸는 일에서 벗어나 생산적인 자산의 지분을 소유하는 방향으로 나아가야 해요.
- 1975위험
SEC의 복잡한 지배구조 조사
SEC는 버크셔, 블루칩 스탬프 및 여러 자회사가 얽힌 복잡한 지배구조에 대해 버핏과 멍거를 조사했어요. 그들은 웨스코 파이낸셜 인수와 관련된 증권법 위반 혐의로 기소될 위기에 처했었어요.
배울 점성공한 투자자라도 기업 구조가 지나치게 불투명하거나 복잡해지면 엄격한 규제 조사를 받을 수 있어요.
기본 기록 211개를 보고 있어요. 멤버십은 이 대가의 전체 기록 1,409개에서 답해요.
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